跨年行情预期明显升温 公募基金描绘三大布局途径
证券时报记者 余世鹏\n\n  2022年已近结尾,根据防疫方针优化放宽,以及美联储加息节奏放缓等,始于11月的反弹行情继续演绎,使得公募基金对2022~2023年的跨年行情愈加等待。有公募人士直言,阅历了2022年相关压力测验后,利空要素逐渐改进,曙光将至,对2023年不用失望。\n\n  公募基金的最新预判以为,过往两年多赛道生长股显着占优,现在价值股开端逐渐回归,大盘价值好于小盘生长这一风格趋势有望接连至下一年1月份。而跟着经济企稳上升,股票商场根本面康复,2023年商场有望从反弹逐渐演变为回转,估计港股收益率大概率好于A股,基建出资链条、消费链条和科技生长链条成为三大要点布局方向。\n\n  好事多磨曙光将至\n\n\n  Wind数据显现,到12月11日,自11月反弹行情敞开以来,各大指数均完成了显着上涨,上证指数、深证成指涨幅均超10%,恒生指数、恒生科技指数则别离涨逾30%、50%;股票基金中,最高涨幅乃至挨近60%。挨近年末,从头审视本轮反弹行情,是公募基金布局跨年行情的重要准备工作。\n\n  “通过一个多月的反弹,商场根本完成了普涨,从自主可控安全链到地产链,再到疫后消费复苏板块,根本一切职业一切市值风格都完成了全面轮动。”创金合信基金首席战略剖析师王婧以为,本轮反弹首要受美元流动性缓解、国内方针回转和接连超跌后的反弹需求驱动。站在当时时点看,超跌板块已修正,短期买卖心情过热和美元流动性收紧,将会对后续行情发生扰动,但方针预期仍然向好,12月也是方针高频出台的窗口,经济复苏预期对商场仍有托底。\n\n  长城基金指出,当时行情呈现三大特色:一是商场向好的大方向相对承认,A股已根本进入右侧买卖区间,但节奏或许有些过快,预期炒作和实际成绩之间的预期差是当时的忧虑点;二是防疫方针继续优化放宽是大势所趋,但冬天将不可避免地呈现动摇,部分出资者忧虑短期疫情反弹会按捺当月消费,因而并未对商贸零售继续做多,而是转攻医药板块,尤其是与疫情医治相关的概念股;三是A股风格转向根本清晰。过往两年多赛道生长股显着占优,现在价值股开端逐渐回归,且从中期维度看价值占优将越来越被商场所承受。\n\n  从更长维度看,博时基金首席权益战略剖析师陈显顺用“好事多磨、曙光将至”八个字描述了本年以来的商场行情。他表明,本年A股板块分解较大,比方煤炭、电子板块,年头至今别离约有20%、30%的涨幅,而年末以来,商场风格又回到了安稳类财物方面。整体而言,阅历本年的相关压力测验后,对未来不用太失望,现在应该是一个曙光将至的状况。\n\n  大盘价值股\n\n  有望火到下一年1月\n\n  根据上述剖析,公募基金对跨年行情表现出了达观预期。\n\n  “跟着资本商场出资者结构优化和有效性不断提高,A股对短期经济面对的应战已有了很充沛的定价,而各方面方针优化的信号十分清晰,出资者对我国经济2023年远景的决心能够更足一些,跟着经济企稳上升,股票商场根本面康复,商场有望从反弹逐渐演变为回转。”鹏扬基金股票首席出资官朱国庆表明,大盘价值好于小盘生长这一风格趋势或许会接连至下一年1月,习惯于左边逆市布局和右侧乘胜追击的出资者,需求找准机遇来布局下一年中期新的主线。\n\n  “挨近年末,影响商场的一些利空要素在逐渐改进。”前海开源基金首席经济学家杨德龙着重,从外部环境来看,美联储加息正在挨近结尾,美国通胀开端掉头回落。在美国经济增速开端放缓的状况下,美联储或许会在12月份的议息会议评论下一年何时中止加息的问题,这对A股商场来说是利好的,A股和港股都有或许迎来康复性上涨的行情。\n\n  杨德龙以为,跟着经济复苏以及资金继续流入,2023年A股和港股有望走出结构性牛市行情,“当时,跨年度行情正在逐渐打开,主张出资者坚持决心和耐性,坚决持有优质龙头或优质基金来捉住本轮结构性时机。”\n\n  银华基金以为,未来一两个季度的商场状况估计仍是“强预期”和“弱复苏”的组合,在根本面底部相对承认、后续大概率边沿向好的布景下,可对权益商场持积极态度。不过,也仍需客观知道当下杂乱的内外部环境,警觉上市公司盈余的复苏弱于预期。\n\n  长城基金以为,现在来看,疫情防控仍是影响我国经济开展的一大应战。从防疫方针优化到商场经济活动彻底康复,需求一段时间。而资本商场决心的康复,能够说仅仅一个开端,企业出产、居民消费、出资康复仍然是一个适当长的进程。在商场达观预期和方针承认性增强的状况下,这个进程将是一个相互影响的“良性循环”。\n\n  三大方向值得注重\n\n  在跨年行情的详细布局方面,安全基金以为,商场的阶段性风格或许将趋于轻视值价值股及因疫情受损的消费股的估值修正,消费及地产链条等板块有必定的相对收益;而从长时间来看,先进制作、新能源、消费等职业中的中心财物,仍将是值得看好并继续重视的商场主线。\n\n  华夏基金则表明,根据景气复苏期的判别,2023年估计港股收益率大概率好于A股,职业配备可分为三个阶段:一是预期阶段。经济根本面弱,地产数据尚差,方针仍在加码,商场或以回转型价值风格为主,叠加政府出资范畴的景气方向,出资者可配备地产及地产链、金融;二是过渡阶段。地产出售上升但企业盈余没有明显好转,此刻由价值向生长过渡,首要配备复苏型财物,风格均衡,可配备消费、医药、TMT;三是景气出资阶段。经济复苏承认,企业盈余明显好转,此刻进一步添加生长风格配备。可配备新能源车、军工、轿车产业链。\n\n  陈显顺主张,2023年出资者可重视三个方向,即基建出资链条、消费链条和科技生长链条。2023年基建端的出资增速起到逆周期调节作用,增速或许会到10%左右;叠加国企国有财物重估的大逻辑,2023年基建链条值得重视。\n\n  关于消费链条,陈显顺以为,随同疫情优化办理办法出台,2023年或许会看到消费场景修正,居民消费才能提高。实际上,2022年以来,居民的储蓄率是在不断攀升的,银行体系里居民的存款也在不断添加,居民消费力应该有较大的潜在空间。此外,陈显顺表明,开展和安全也是2023年经济的关键词,安全自身要考虑到科技的自主可控,这自然会触及新能源、电子半导体、军工、高端配备等出资链条。 【修改:邵婉云】

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